聚焦药企中报：中药和CXO板块业绩亮眼，口腔医疗机构承压

近日，随着A股上市公司半年报陆续披露，药企上半年的发展状况也慢慢显露了全貌。

红星资本局注意到，今年上半年，CXO（医药外包服务）和中药板块业绩亮眼，有媒体统计，这两个板块均有约7成上市公司实现盈利。眼科板块在国家青少年近视防控战略的加持下也“涨声”一片。而被诟病价格昂贵的口腔医疗板块则表现不佳，已上市的5家口腔医疗机构中，4家净利出现下滑。

口腔医疗机构：民营连锁亏损扩大

种植牙集采效应且看下半年

从整个口腔医疗行业来看，今年以来，最受关注的莫过于种植牙纳入集采。

8月18日晚间，国家医保局正式发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知（征求意见稿）》，以种植体、牙冠为重点的种植牙全流程价格调控和集采也即将提上日程。届时，口腔种植医疗服务价格偏高、价格体系混乱的现象或将很快得到遏制。

↑资料图 图源：IC photo

不过，种植牙集采对各级医疗机构的业绩影响，主要还将投射到下半年。

从目前已上市的5家口腔医疗机构来看，大部分“中考成绩”都不佳。其中，通策医疗（600763.SZ）和瑞尔集团（06639.HK）分别被视为“牙茅”和“港股上市口腔第一股”。

通策医疗上半年营收同比微涨0.05%，净利润为2.96亿元，同比下降15.73%；瑞尔集团截至2022年3月31日止的年度业绩则显示，其归属母公司的净亏损为7.01亿元，同比扩大16.95%。

此外，蓝天口腔（873101.NQ）、华美牙科（833269.NQ）和可恩口腔（830938.NQ）三家新三板上市公司中，蓝天口腔和华美牙科的净利润均出现了不同程度的下降。

红星资本局注意到，口腔医疗机构的业绩报告都不可避免地提到了疫情影响，导致旗下医院门诊及诊量被动减少。

除此之外，国内口腔医疗市场与发达国家相比，还处于较为初级的阶段，因此加速扩张也成了口腔医疗企业的发展之路。不过，有报道指出，目前市场上，有80%的民营连锁口腔机构均为亏损状态，且规模越大亏损越高。

眼科医院：“近视神药”是关键词

营收净利普涨

相较于牙科“贵而不赚”的情况，眼科医院可谓是香饽饽，从“近视神药”阿托品到OK镜（角膜塑形镜），爆点频出，几个头部上市公司也因此赚得盆满钵满。

先来看看“眼茅”爱尔眼科（300015.SZ）。公司上半年实现营收81.1亿元，同比增长10.34%；净利润12.9亿元，同比增长15.73%。其中，屈光项目营收最高，达34.38亿元，增长也最多，同比增长20.85%；视光服务项目营收17.63亿元，同比增长15.67%，是爱尔眼科的第二大收入来源，毛利率为53.69%。

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红星资本局注意到，今年7月刚登陆创业板的普瑞眼科（301239.SZ），上半年净利润为5126.42万元，同比下降21.54%。其营收占比最高的屈光项目，上半年收入5.3亿元，同比增长19.11%，毛利率为52.31%，有追赶爱尔眼科之势。不过，据普瑞眼科招股书，其39家子公司/孙公司中，有23家处于亏损状态。此外，普瑞眼科还涉及包括医疗机构执业规范类和医疗广告类共40起行政处罚。

此外，兴齐眼药（300573.SZ）和欧普康视（300595.SZ）上半年净利分别为1.21亿元和2.58亿元，分别同比增长50.53%和0.9%。

眼科医院业绩普遍上涨，不得不提政策方面带来的利好。爱尔眼科也指出，视光服务项目的业绩增长主要得益于国家青少年近视防控战略的实施，以及公司加大了对青少年近视防控的投入。

今年1月，国家卫生健康委印发了《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》（国卫医发〔2022〕1号）明确，以有效推进儿童青少年近视防控和科学矫治工作为主要目标。今年3月，教育部办公厅又印发《2022年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》（教体艺厅函〔2022〕14号），提出确保0-6岁儿童每年眼保健和视力检查覆盖率达90%以上。

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需要指出的是，兴齐眼药上半年全资子公司沈阳兴齐眼科医院有限公司，为兴齐眼药贡献了三分之一营收，“近视神药”阿托品为其主要产品之一。兴齐眼药也因此率先尝到了阿托品带来的甜头，相比而言，欧普康视就没那么好运了。

7月4日，欧普康视的阿托品产品才刚正式上市销售，7月22日就叫停了阿托品网售。没有了网售渠道，仅靠线下医院，欧普康视的阿托品销售量势必将受到较大影响。

中药和CXO板块：业绩亮眼

药明康德、片仔癀等净利站上10亿

再来看看CXO和中药板块，均展现出了较为猛烈的攻势。

其中，“巨无霸”药明康德（603259.SH；02359.HK）作为CXO行业的龙头，上半年营收177.56亿元，同比增长68.52%；净利润46.36亿元，同比增长73.29%。

药明康德表示，报告期内，公司持续强化独特的一体化CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式，并提供真正的一站式服务，满足客户从药物发现、开发到生产的服务需求。

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截至8月30日，A股已有29家CXO上市公司发布半年报，21家净利润同比增长，占比超七成。从归母净利润规模来看，药明康德居于首位，其次是凯莱英、博腾股份、泰格医药。从归母净利润的同比增速看，睿智医药、博腾股份、凯莱英、海特生物、百诚医药5家增速超过100%。

此外，凯莱英（002821.SZ；06821.HK）、博腾股份（300363.SZ）和泰格医药（300347.SZ；03347.HK）的净利润均站上10亿元台阶。其中，凯莱英和博腾股份的净利增速分别为305.31%和465.01%。

聚焦到中药板块，白云山（600332.SH；00874.HK）净利润达25.9亿元，同比增长3.5%，利润规模靠前；片仔癀（600436.SH）净利为13.14亿元，同比增长17.85%；上半年备受关注的以岭药业（002603.SZ）的净利润也实现了一定增长，为10.49亿元，总比增长8.76%。

另据媒体统计，今年上半年，CXO和中药板块均有约7成上市公司实现了盈利。

红星新闻记者 邓凌瑶

编辑 余冬梅 郭宇