覆巢之下安有完卵 紫鑫药业将让“基民”成“饥民”

2011年08月26日 14:35
来源：人民网-

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

人民网编者按：26日，理财一周报发文称，紫鑫药业造假致基金入局，高调券商哑火。近日被指自导自演上下游客户而精心营造“高增长幻象”的紫鑫药业又有新动向，公告称相关部门及有关部门正在就报道所述信息进行调查核实，公司股票继续停牌。

紫鑫药业被质疑的问题有涉嫌隐瞒关联交易、制造虚假业绩等，这些涉嫌违规行为均与此前的*ST广夏造假有类似之处。分析认为如果此次媒体披露的造假被坐实，紫鑫药业难免会重演当年银广夏“连续15个跌停板”的损失。在紫鑫药业董事长郭春生及其关联家族通过股票解禁获得了数千万的浮盈后，紫鑫事件受伤的最后是谁？答案是：公募、私募、机构、自然人，无一得以幸免。

多方调查已经全面展开

辽沈晚报文章昨日刊文称，紫鑫药业事件有了实质性进展，昨日有消息称，监管部门已经介入紫鑫药业事件调查，并约谈部分高管，“银广夏第二”之谜有望揭晓。

7月开始，紫鑫药业不实交易、客户作假接连被网民和媒体曝光，对此，紫鑫药业曾在7月29日和8月10日连发两次澄清公告，对涉及到的内容逐一澄清。此次停盘是因为媒体竞相转载的《自导自演上下游客户 紫鑫药业炮制惊天骗局》中提及的“体内自买自卖”，公司从本月17日开始停盘自查，而在昨天的公告中，除显示本公司外，还提到“相关各方及有关部门正在就报道所述信息进行调查核实。 ”这也显示，紫鑫药业事件已经吸引了监管层的注意。

除紫鑫药业的公告外，还有媒体报道称：监管部门目前已经介入紫鑫药业事件的调查，紫鑫药业董事长及部分高管已经被约谈，要求对相关事项进行逐一说明。对此，记者致电紫鑫药业，相关工作人员称调查期间不便透露细节，“要等之后的公告”。

值得一提的是，如理财一周报所指出的那样，在紫鑫药业深陷造假门、停牌核查问题之时，原本极力看多的券商开始哑火沉默。而这也与此前双汇发展遭遇“瘦肉精”事件时，依然有券商出具研报力挺的局面形成极大反差。

上海证券报分析认为，不难想象，在一条完整的内部交易链条下，若人参贸易上、中、下游均为郭氏家族及其相关方所控制，那么上市公司及其大股东可以自由调节紫鑫药业的营收规模乃至盈利大小。在此背景下，紫鑫药业与上述客户2010年所进行的大量人参买卖交易无疑也存在巨大的“自买自卖”甚至虚假交易的嫌疑。

营收高增长假象被揭穿的背后，拷问的不仅是上市公司及其大股东的诚信度。记者在调查过程中发现，紫鑫药业运作手段并不高明，甚至略显低级，但最终能越过种种审核关卡并得逞实施，相关中介机构特别是为紫鑫药业提供财务审计的会计师事务所、本应勤勉尽责地履行持续督导义务的保荐机构，显然也难辞其咎。

基金及各投资方深陷紫鑫药业泥淖

理财一周报指出，大智慧数据统计显示，自2010年9月30日起至今年5月20日（紫鑫药业除权除息前的最后一个交易日），紫鑫药业股价共计上涨183.73%，在此期间股价一度最高至40.6元/股，而这也是紫鑫药业股价近年来的新高。事实上，在今年5月23日除权除息后，截至紫鑫药业首度为质疑发布第一份澄清公告，公司股价依旧出现过一波上涨。

在紫鑫药业被市场爆炒的期间，除去上述出现在前十大流通股股东中的机构资金外，如渤海证券上海彰武路营业部、国信证券深圳红岭中路营业部、中信证券（600030）上海溧阳路营业部等游资均接力炒作。

数据显示，目前紫鑫药业十大流通股东名单中有四只基金，其中有二季度新进的银河证券客户信用交易担保证券账户、华富成长、浦银安盛等三家机构，一季度入驻的泰达宏利价值优化型基金在二季度再度加仓。

另据辽沈晚报披露，吉林省通化市是紫鑫药业的注册地，从出席领导的级别来看，通化当地对紫鑫药业比较重视。此外，紫鑫股份增发完成之后，募集到的资金在吉林银行延边分行、中国农业银行柳河县支行和建行柳河县支行三地，而这10亿元资金也全部投入了通化、延吉、磐石、敦化四地的人参产品系列项目。如果证监会坐实了紫鑫药业的“问题”，吉林省势必将对紫鑫药业的信贷支持和扶持政策作以调整。

时代周报文章指出，据紫鑫药业2011年半年报显示：前十大股东中除了第一、二大控股股东为郭春生家族直接控制外，其余八大股东均是在去年年底随着紫鑫人参神话而定向增发位列其股东之列的。其中，公募基金中，兴业全球基金公司持有该股数量较多，按照紫鑫药业停牌前收盘价计算，兴业基金合计持股市值高达3.6亿元。去年7月，紫鑫药业规划成为“全球最大的人参龙头”，随即公布非公开发行股票方案，拟募集资金10亿元，而后多达数十家投资机构蜂拥而至，唱好居多。

去年4季度，兴业全球基金定向增发紫鑫药业股份。其旗下三只基金兴业有机增长、兴业可转债以及专户产品“持续增长3号”分别持有该股304.71万股、165.78万股和61.99万股，共计532.48万股流通股。持股接近机构持股的一半。

今年一季度，随着兴业全球对紫鑫药业的大量减持，其中，兴业有机增长大幅减持209.9万股。3个月时间里，兴业基金先买入紫鑫药业流通股，在成为唯一参与定向增发的基金同时坚持流通股。今年5月，紫鑫药业股权“10送10”除权，兴业全球基金共持有紫鑫药业限售股1800万股。解禁时间为2012年1月。而从持股成本来看，兴业全球合计投资紫鑫药业约1.8亿元，目前浮盈高达1.8亿元。若证监会认定紫鑫药业造假属实，那么兴业全球盈亏点对于紫鑫药业的跌幅约为50%。

就紫鑫药业或将拖累各方投资者这一问题，中国证券报分析认为，　从今年发生突发事件的几家上市公司的情况来看，有的确实是不可预知的外因引爆“地雷”，例如，地方卫生厅政策的改变伤及华兰生物。不过，有的公司的问题并非完全不可预知，例如，如果对下游经销商进行充分的调研，应该能发现紫鑫药业和中恒集团潜存的变数。

深圳一家券商的基金分析师表示：“研究员在做调研时，应该尽可能地向整个产业链的相关人员了解信息，这样获得的信息才更为公正、客观，但并不是每个研究员都能做到这一点，这与个人的知识结构和工作背景有很大的关系。有些研究员的消息来源就仅局限于上市公司提供的数据。”与此同时，近几年研究员的流动性很大，而在人员更替后，未必能够对重仓股保持有效的持续跟踪，难以及时有效地发现和排除“地雷”。

在紫鑫药业因人参神话股价暴涨时，国内有近16家投研机构给予了看好评级，这从一定程度助长了紫鑫药业股票的青云直上。如今一旦紫鑫药业业绩造假的质疑被证实，各方投资者势必泥潭深陷，难以自拔。紫鑫事件受伤的最后是谁？人民网将持续关注。